受限价预期打击金属煤炭逆势下跌

2010年11月16日 07:38　来源：中国证券报　

　　11月15日，沪深两市皆红盘报收，而前期涨势较好的有色金属、采掘和黑色金属成为申万一级行业中仅有的三个“绿脸”板块，分别下跌2.36%、1.81%和0.48%。其中采掘板块中煤炭个股跌势凶猛，上海能源(600508)跌幅达到9.05%。据业内人士介绍，国内物价普涨，通货膨胀压力加大，而大宗商品价格可能受到限制，对于前期涨幅较大的金属、煤炭等板块打击较大。

　　通胀引发管制预期

　　对于15日煤炭等行业背离大盘的表现，广发证券煤炭行业首席研究员陈亮认为主要源于市场对“价格管制的预期”。

　　近期煤炭价格出现连续上涨，环渤海动力煤价格指数(BSPI)已经连续五周上涨，且增幅有所扩大。而中转地动力煤价格的持续上涨传导至坑口，山西、内蒙、河南等地煤炭价格均出现较大幅度上涨。

　　与此同时，11月以来国内钢材价格也出现持续上涨，11日，沙钢和河北钢铁宣布产品价格分别上调350-450元/吨和200-330元/吨。上周(11月8日—12日)国内钢价全面大幅飙升，已创下年内新高水平。

　　而从上周国家统计局公布的10月份宏观数据来看，10月消费者物价指数(CPI)同比上升4.4%，远高于市场预期的4%。而与CPI相关的工业品出厂价格指数(PPI)以及原材料、燃料、动力购进价格指数(PMI)同比分别上涨5%和8.1%，与9月份相比，涨幅均有扩大。这两个指数一般可视为CPI的前导指数，经过一段时间将传导到CPI。

　　分析人士表示，通货膨胀压力呈上升趋势，市场整体的紧缩预期强烈，而基础资源品价格的波动对下游和整个经济的影响重大，因此对其可能会遭遇价格限制的预期也逐渐加大。

　　合同煤价或受限

　　一年一度的煤炭合同价格谈判临近，对于来年的合同价格，煤炭企业对继续上涨信心满满。一位业内人士对中国证券报记者表示，目前合同价格与市场价格差距较大，而实施阶梯电价实际上给电力企业打开了上网电价上调的窗口，因而煤炭企业仍有调价的空间。

　　而这正是宏观调控部门所担忧的事情。中国证券报记者从业内权威人士处获悉，国家发改委价格司在近期的一次会议上对煤炭企业进行了“口头警告”，提醒煤炭企业在合同煤价谈判上注意尺度。

　　陈亮也认为，有关部门或许不会对市场煤价进行直接干预，但可能会限制合同价的涨幅。据了解，一些山西煤炭企业对限价也有较强的预期。不过，分析人士指出，如果合同煤价涨幅受到限制，企业也可能降低合同煤的供货量，而增加市场煤的销售，从而保证获得较大的收益。陈亮表示，限价不会影响煤炭企业的收益，但会影响股价。

　　事实上，前期煤炭、金属等板块涨幅较大，而近期对紧缩政策和价格管控的预期上升，而大宗商品期货价格也出现了一定幅度的回落，因而促使这些板块的个股纷纷回调。（记者李阳丹）

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