中报行情提前进入预演阶段 大盘或进入上行区间
中新网7月13日电 目前已进入各家上市公司密集发布中报的阶段，市场情绪逐渐转为乐观。分析人士表示，随着中报披露时间的日益临近，中报行情已提前进入预演阶段。在近期大盘走势较弱，系统性机会难以显现的情况下，部分资金转而炒作中报行情等相关确定性题材，上周的行情已经开始步入中报题材股炒作初期。随着中报业绩预增公告的不断增多，相关个股的表现活跃度明显趋高，投资者的情绪也由悲观渐转乐观，带动整体市场强劲反弹。
银行板块方面，今年第2季度，银行的贷款议价能力以及货币市场利率都出现了上升。一方面，利率上升有助于提高生息资产收益水平，另一方面，银监会对存贷比的监管日益严格，银行的资金成本有提高的趋势。综合考虑，预计银行净息差在第2季度环比稳定或者略有下降。2010年上半年国民经济处于快速增长区间，意味着银行在第1季度良好的风控表现还将持续，银行的贷款质量仍然处在历史最好水平。此外，预计地方平台贷款自查结果将明显好于预期。主要由于：1)我国银行整体风控水平已经显著提升，不太可能出现大规模的贷款挪用；2)无论银行自查还是银监会复查，都只能主要从合规性上着手，预计贷款的合规性应不会有大问题。综合考虑银监会对于银行信贷增长控制措施对贷款规模增长的影响，以及在通胀环境下中间收入将维持良好增长态势。预计上半年整体银行净利润同比上升29%，二季度净利润同比上升26%，较1季度的32%有所下降，但环比仍上升2.2%。
经济下滑阶段，银行通常都有业绩行情：各类政策经济预期使得投资者看空银行，导致银行估值先于盈利的变化而下调，之后实际业绩高于估值预期，推动之前下调的估值阶段性反弹。在牛市阶段，上述过程相反呈现。历史上在2008年3月、4月、8月、10月等几个业绩发布月份，银行板块分别跑赢沪深300指数6.5、6.35、10.49和5.69个百分点，而今年1季报披露前后，银行板块也有约7.81个百分点的相对收益。预计银行股的中报业绩均将走强。
预计银行业的股息收益率2010年能够达到2.4%，特别是三大行的平均股息收益率有望达到4.52%，尽管未来的股息支付率可能下降，但即便考虑股息支付率下降到40%的水平，三大行的股息收益率也达到4.24%，我们预计2010 年整体市场的股息收益率只有1.1%，目前债券市场5年期公司债的收益率3.8%左右，而5年期存款的收益率为3.6%，考虑商业银行长期的增长性和安全性，其目前的股息收益率具备吸引力。
大盘近日在银行股的带动下持续上涨。上证指数由7月5日的2364点上升至7月9日的2471点。工行股价由7月5日的4.06元上涨至7月12日盘中的4.32元。建行、工行也有不同程度的上涨。预计在本周农行挂牌后也将与整个银行板块一道，带动大盘进入上行区间。
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【编辑:曹文萱】 |
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