中新网3月18日电 据香港文汇报报道，联储局及摩根大通出手打救陷入破产边缘的贝尔斯登，信贷�；�扩大，亚太区股市17日全面下滑。市场人士指，市场上有大量未平仓的累积股票合约票据陆续斩仓，港股将再出现大型跌浪，预期先要下试20000点水平。

　　港股17日再泻1152.5点，收报21084.6点，跌幅达5.18%，创近7个月低位，大市总成交增至949亿元。国企指数受内地A股跌势未止拖累，一度失守11000点大关，收市报11037点，跌854点，单日跌幅逾7%，是区内跌幅最惨烈的指数，可谓“国企股灾”。恒指、国指、红筹等成份股中，只有港灯及中电逆市升，而整个港股上升的股份只有60多只，近千只股份下跌。

　　信贷�；�恶化 信心崩溃

　　敦沛金融研究部主管郭家耀认为，港股17日跌市，已预先反映美股18日晨会再跌约200点，但期货在现货收市后，自低位抽升逾370点，转高水252点，加上估计联储局或大幅减息1厘以挽回市场信心，美股及港股再大跌的机会不大，短期可能反弹至22000点。

　　时富金融主席关百豪认为，市场面对的是信心�；�，估计大市会继续受到困扰，短期内恒指有机会跌穿去年8月17日19386点的低位。大福证券董事总经理兼行政总裁黄绍开则表示，现在恒指回落至21000点已属健康合理水平，而从长期来讲，香港将受惠中国经济发展，目前波动市况只是属于短期资金流短缺问题，期望下半年市场气氛有改善，尤其是“港股直通车”开通后，恒指可望反弹。

　　大量积累票据 拖累大市

　　不过，资深股评人陈永陆则表示，市场弥漫着悲观情况，只有人沽货，没有人买货，虽然市场17日没有出现恐慌性抛售，但市场完全没有承接下，沽小量已足够令股份大跌。他认为，市场还在观望，美国会否有其它金融机构再“爆煲”，下场会如贝尔斯登一样，被贱价收购，很多投资者认为金融机构的估值已崩溃，完全失去信心。

　　期指尾市急升 转大高水

　　陈永陆又指，过往的大跌市，在大幅抛售后，总有显著的反弹，但这次因为有大量累积股票合约票据拖累市场，令股市只有一浪低于一浪的走势，大户及对冲基金根本每日也在“计数”，不计成本的抛售股票，故后市一旦有些微反弹，也会立即被抵销。他指，后市走势难以乐观，散户不宜在此阶段“沟货”，他个人认为，再过一至两个月，届时大市PE只余10倍左右，才会有资金再次大手吸货。

　　　荷兰银行估计，市场已发行的Accumulators高达432亿美元(约3370亿港元)，约占现在香港结构性产品市场80%(市场总值为540亿美元)，而当中约80%仍未平仓。故有证券界悲观认为，大市在这些结构投资产品拖累下，恒指有可能跌穿去年8月17日19300点的低位。(周绍基)