一天狂泻6.74%8月暴跌逾两成 A股到底怎么了？(2)——中新网
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    一天狂泻6.74%8月暴跌逾两成 A股到底怎么了？(2)
2009年09月01日 09:21　来源：南方日报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　申银万国研究所宏观部负责人李蓉向本报记者表示,从盈利趋势看,A股企业整体盈利环比向好的趋势不变,未来企业盈利增长还将进一步支撑市场估值水平。她表示,目前市场在等待房地产销量、新开工数和信贷等经济数据的进一步确认。

　　不过广发证券经纪业务总部首席分析师游文峰看法有点不同,他表示“近期根本的原因的还是投资者对上市公司公布的数据不乐观,数据没能支持投资者对上市公司第三、四季度盈利的预期�！�

　　资金面

　　信贷狂飙的推力减弱了

　　如果说,上半年信贷集中投放带来的宽容环境,刺激了A股超预期“井喷”的话,7月以后这种推动力显然不足了。

　　2009年上半年整个银行体系呈现一种信贷新增规�？耢木置�,而7月份信贷规模的一个“急刹车”,银行公布的数据显示7月份新增人民币贷款3559亿元的增量,环比大幅下滑77%。而8月份和未来,信贷的数据恐怕更加不如人意。本报记者获悉,国家开发银行、建设银行等大行在8月份的信贷投放压力依然巨大,但由于企业贷款意愿不足,其8月份整体信贷增量将低于7月份。而在资本充足率和拨备覆盖率等监管指标的约束下,浦发银行等部分股份制银行8月份已经停止放贷。据业内人士预测,8月份新增信约为3000亿元左右。

　　信贷本身在萎缩,而审计署和银监会等部门对信贷资金是否违规入市的调查,更是抽紧了A股的流动性。市场人士担心的一点,还在于在年初大量投放的票据融资,9月份将有超过1.2万亿元到期,虽然为银行体系带来大量的新增流动性,但短期会导致A股资金被大幅抽离。

　　相对于信贷,较为明显的是投资者热情的回落。数据显示,新增股票开户数也由7月底的7万户回落至5万户；同时新基金发行热情减缓,基金开户数由7月底的12万户下滑至8万户。与此同时,大小非的“出货”依然在延续。据统计,今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股,减持套现金额约480亿元。

　　政策面

　　急推IPO、再融资成为导火索

　　相比较基本面和资金面的因素,政策面上对于IPO的“急推”,是引发市场情绪急转直下的关键因素,而这种情绪在周一被集中引爆。

　　中国中冶在周一正式登招股意向书,计划发行不超过35亿股A股,募集资金约168亿元,而公司在8月26日才刚过会。同时,证监会网站公开数据显示,发审委8月份审核项目为29家,月审核项目数量为近三年来高位。上周4只中小盘股集体打包上市后,走势低迷,已经显示出新股密集发行对市场的巨大压力。

　　虽然市场出现了四连阴,但是管理层扩容的步伐并没有减缓。除了主板,创业板和国际板也在不断升温。周一有消息传出,保荐机构预计首批登陆创业板的企业挂牌时间将在10月中旬,有乐观者认为理论上9月底亦有可能,较之前市场预期的10月底将大幅提前。与此同时,在上交所开设国际板的信息从不同的层面不断传出,汇丰银行更是多次积极表态希望登陆A股。

　　广州证券首席分析师袁季在接受记者采访时表示,“管理层不断加快新股发行的步伐,加大了市场压力,目前,经济基本面并没有发生重大改变,投资者对经济基本面的担忧还是出于市场心态的反应,来自基本面的不利因素被放大了�！�

　　游文峰也认为,消息面上,中国中冶IPO、万科增发这些利空的消息是昨日大盘暴跌的导火索。李大霄表示,目前A股的大跌显然说明当前融资和引资已经失衡了,“目前A股的流动性已经支撑不了IPO和再融资的进度,加上前期获利盘的获利回吐,加剧了市场的下挫”。

　　展望

　　信心恢复还看政策

　　著名市场人士、圆融投资执行董事冉兰称,短期来看,市场已经走过头了,下跌的空间已经不大,现在进入了调整的末期,未来可能出现多次反抽过程。现在只要管理层态度稍微温和一点,出台一些利好政策,放缓新股发行速度。

　　游文峰认为,权重股低迷的表现显示机构投资者看法趋向一致�！霸�3000点时,几乎所有机构投资者都看涨,此后的调整初期仍有不少机构投资者仍保持乐观心态,但当沪指跌穿2800点时,机构投资者都开始减仓止损,从近期权重股表现来看,机构投资者有可能是在抛售,或有可能进行情绪化操作�！�

　　另一个因素是机构在快速调仓。博时平衡基金经理杨锐昨日告诉记者,指数的急速下跌,标志着以流动性和经济复苏预期主导的上涨已经结束�！拔蠢丛谌禾逍员湃∨牟呗韵�,防御性的配置将可能有不错的表现�！�。他透露,已经防御性地配置到了高端白酒和医药行业上。

　　对于后市,市场人士多认为市场短期杀跌空间已经有限,而扭转局势的关键还要看政策。

　　游文峰表示,如果9月份公布数据符合投资者预期,市场信心可能会得到恢复�！跋衷谑谐】志迩樾鞴谘现�,投资者盲目抛售手中股票是不理性的�！�

　　著名市场人士、圆融投资执行董事冉兰称,短期来看,市场已经走过头了,下跌的空间已经不大,现在进入了调整的末期,未来可能出现多次反抽过程。现在只要管理层态度稍微温和一点,出台一些利好政策,放缓新股发行速度,市场就会很快恢复信心的。一旦公布8月份数据显示出宏观经济强劲的复苏态势,投资者的资金便会再度回到市场�！辈僮魃�,他建议重仓投资者可借助后市的反抽行情适当减仓,轻仓投资者可以持观望态度。

　　袁季则认为,未来支撑大盘止跌回升的动因可能有两个方面,一是估值获得支撑,二是流动性得到改善。但他认为,“减缓新股发行步奏,加快基金发行等政策在一定程度上可能对大盘止跌回升有所帮助,但在没有出现有效反弹之前千万不要抄底,仓位最好控制在中低位置�！�

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【编辑:李妍】
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高温津贴数年未涨 尴尬了谁
直隶巴人的原贴：
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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