- 地方债频频破发背后：收益率空间不大 需求下滑
本周可谓是地方债上市最密集的一周：周一，天津债和辽宁债同时上市交易；周五，市场则将迎来山东债、江苏债齐上市。
然而，密集上市并没有迎来市场热捧，诸多地方债无一例外遭遇破发，市场成交也颇为冷清，甚至出现一日“零成交”的尴尬。
基于这样的先例，业内人士普遍不看好本周密集上市的地方债，认为这些地方债的上市，必将难逃困局。而事实正逐步印证这一判断：截至昨天，天津债、辽宁债上市仅仅两天，买入价跌破发行价后继续走低。
曾经备受期待
所谓地方债，即是以地方政府作为发债主体发行的债券。相对于国债而言，地方债则是地方政府筹措财政收入的一种形式。
实际上，在上世纪80年代末至90年代初，我国许多地方政府为筹集资金修路建桥，曾经发行过地方债券，有的甚至是无息的，以支援国家建设的名义摊派给各单位，更有甚者就直接充当部分工资。直到1993年，这一行为被明令制止，原因是对地方政府承付的兑现能力有所怀疑。此后颁布的《中华人民共和国预算法》明确规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。
今年以来，在国务院“同意地方发行2000亿元债券”的声音下，在我国沉寂多年的地方债重新开闸。这背后市场的热情，不容小视。
一方面，在金融�；蚵�，且愈演愈烈的背景下，各经济体均采用多种积极的货币政策和财政政策来刺激经济。我国在多次大幅度降低存贷款利率，下调存款准备金率的同时，也采取了大规模的财政刺激计划。其中以去年推出的4万亿元经济刺激计划为主。不过，这4万亿元中，两年内列入中央财政预算的只有1.18万亿元，其余则需地方财政和社会资本配套。根据有关部门测算，2009年，地方政府须为中央投资项目提供配套资金约6000亿元，而目前地方政府自身仅能够提供3000亿元，“缺口”将近3000亿元。发行地方债筹措资金，无疑是为扩大地方政府收入来源，同时，也将助力经济刺激计划的实施。
另一方面，地方债公开发行，也有助于变政府隐性债务为显性债务。虽然《预算法》明确规定地方政府不可以搞赤字，但实际上，各个地方政府拥有债务已是不争事实。既然是隐性债务，信息不透明，地方政府财政状况很难掌握。因此，公开发行地方债，也将更有助于提升政府的信息透明度和公信力。
正因为有着特殊的背景意义，地方债重新开闸备受期待。一边，各地方政府纷纷行动，抢夺地方债“第一单”；另一边，保险资金、全国社会保障基金等机构，在有了投资地方债的权限后，对即将发行上市的地方债投资跃跃欲试，多数机构均表示长期看好地方债。而作为投资市场的一个新品种，一个新的投资工具，习惯“炒新”的中小投资者也对地方债颇为期待。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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