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　　国际通货膨胀影响中国(2008年8月接受当地媒体采访时的讲话)

　　总体来看，世界经济的悲观因素比乐观因素更甚。从世界经济的“三大一重”(“三大”，即美国、欧盟、日本，“一重”指新兴市场国家)来看，受到影响的不仅仅是巴西、俄罗斯、印度、中国，周边的东盟、韩国也已受到影响。

　　作为今年以来影响世界经济的最大因素之一，美国次贷�；�到底过去没有？这似乎还很难说。同样，欧盟经济当前也面临通货膨胀的压力。相比之下，只有日本经济暂时还比较平稳，但这也是偶然的，由于日本原本面临通货紧缩的问题，在此情况下，全球物价上涨反而对其经济发展产生了积极效应。

　　新兴市场经济国家的问题则更为突出。中国、印度由于受到高价能源的影响，经济走势发生了严重偏离，普遍面临通货膨胀的压力。巴西、东盟等地区经济也都面临严峻挑战，不少人甚至提出疑问：在这些新兴市场经济国家是否会再度引发一场金融�；�？

　　其次，世界经济发展的不确定因素也正在凸显。按照以往的经验，能源价格上升到一定程度，的确会刺激供给，抑制需求，但是眼前的事实却是，在上涨态势持续了一两年后，其价格还是居高不下，似乎问题并不是那么简单。

　　总体来看，当前国际市场油价上涨的主要原因还是供给缺乏。石油价格上涨，也引发了一系列全球性问题，当前全球性的通货膨胀就是一个重要表现。另一方面，全球的宏观经济政策也相当不确定，经过一轮降息以后，我们关注的焦点，也渐渐从经济紧缩转向经济通胀带来的不利影响。

　　“三大一重”经济体所遭遇的问题，影响了世界市场的走势，世界市场对商品的需求变化，也影响到中国产品的外贸出口；另一方面，在能源、原材料供给方面，竞争也普遍存在，能源价格和能源安全成为值得关注的双重问题。

　　世界经济对中国经济产生的最大影响便是“输入性通货膨胀”。石油、矿产、粮食价格都随国际价格的上涨影响中国。

　　第二大影响是美元走低带来的影响。美元贬值，对中国的损害不言而喻。中国一万多亿美元的外汇储备，正面临着缩水的处境。美元每贬值一个百分点，中国就相对损失一百多亿。

　　总的来看，目前首要任务还是要解决输入性通货膨胀带来的问题。面临输入性通货膨胀，政府不得不采取强硬的政策，然而强硬之余又会带来新的问题。中国政府的宏观政策也陷入了两难境地。一般认为，对付通货膨胀最有效的办法就是提高利率，但是现在政府又不能轻易提高利率，这是因为，一旦利率提高，国际热钱将会大量涌入。两难处境之下，政府只能依靠提高准备金率来抑制通胀。但是，这也会带来另一方面的问题，高准备金率对企业伤害较大，它直接影响了企业贷款。这种连锁式的问题，对中国经济产生了不小的冲击。