一跌再跌的A股，似乎增加了两大主力机构赚钱的灵活性：业绩靠前的基金祭出低仓位迎战“下半场”策略，上半年伤痕累累的保险资金发出下半年继续“低配”股票的声音。

　　从六千多点飞流直下，两千三百多点的A股仍然难以让人看出企稳的迹象。8月20日，大盘暴涨7%，投资者以为大底已然来临，然而昨日一跌，彻底抹去了这根“长阳”。昨日，沪深股指跌幅双双超过2%，两市10%跌停个股多达近110只，跌幅超过5%的个股近900只。两市“破净”A股扩容至37只，而市净率在1倍至1.1倍之间的个股还有30多只，“破净”的队伍还有随时扩大的可能。

　　A、H价格倒挂现象在蔓延。昨日收盘，56只A+H股的平均溢价率降至86%，其中8只股票的A、H价格出现倒挂，如海螺水泥倒挂18.1%、中国平安为9.9%、交通银行为6.9%。

　　“按历史来看，破净和A、H价格倒挂现象的风起云涌，意味着大盘转折的开始。但从机构观点中看出了主力对后市的操作更显灵活�！币晃灰恢惫刈⒄�在披露的基金半年报和保险上市公司半年报的市场人士说。

　　截至今日，36家基金公司旗下228只基金披露了2008年半年报，基金经理对后市分歧很大。

　　基金经理普遍认为在高度全球化的形势下，国内宏观经济政策中短期的可操作空间较小。股票投资将密切关注宏观经济的演化和政策的变化，坚持评估市场何时达到对未来最悲观的预期，并以此决定股票市场的长期重要买点，选股目标指向利润长期增长超越市场平均的被低估的公司。

　　一些业绩靠前的基金，表示以低仓位迎战今年股市的“下半场”。

　　已披露半年报的保险三巨头中国人寿、中国平安、中国太保，均发出了重“固定”轻“权益”的声音。

　　中国人寿首席投资官刘乐飞昨日表示，最近，国内外资本市场出现大幅度回落，价值投资的机会可能已经开始显现，但会保持一贯的战略投资原则，积极接触，谨慎投资。

　　中国平安副首席投资业务执行官陈德贤说，中国平安将对A股市场持中长期谨慎看法，对股票采取低配策略，但不排除短期加仓。

　　中国太保投资总监杨文斌称，下半年将继续降低权益类资产的投资配置，积极寻求在基础设施建设上的投资机会。(记者 辛合)