同样的时间买进，QDII跑赢了A股市场基金。中行新兴市场QDII上周首次披露净值，其持有者尝到了QDII分散风险的甜头。

　　有银行QDII几乎未损失

　　该款于10月30日开始运作的QDII，12月12日公布的最新净值为1.0094元。相比之下，同期的A股基金大多受累于A股市场回调，例如，与指数“形影相随”的上证50ETF下跌约8%。某银行理财经理对记者说，QDII作为实现多个市场配置的投资工具，其最大价值是分散投资风险。上述对比说明，QDII初步发挥了应有的避险价值。

　　数据显示，11月A股市场跌幅大于海外市场。当月，上证指数下跌18.19%，而恒生指数下跌8.65%。最近两周，基金QDII出现净值快速回升，上投摩根QDII在前一周大涨了7.82%。12月12日发布的“中银稳健增长(R)”累计净值较11月23日回升了5.6%。

　　值得一提的是，QDII投资于海外市场，但最近震荡的损失却与国内因素有关。某QDII基金经理称，在制定投资策略时，主要考虑如何回避美国次级债风波的影响。但最近一个多月以来，中国内地推出的一系列宏观经济政策，对周边市场的影响更为巨大。

　　沪上银行人士称，基金QDII的“失误”，在银行系QDII中也或多或少存在，因为现有QDII主要投资于以香港为主的亚太市场。通过比较可发现，到上周五收盘，道琼斯指数和恒生指数较前期高点回调了4.58%和8.9%，而上证指数较高点回落了16.86%。

　　QDII长期投资价值看好

　　不过，对于亚太市场的前景，QDII基金经理继续看好，因为过去几年中，亚太股市每隔一段时间都出现8%至17%的深幅调整，但没有妨碍大牛市的继续。业内人士指出，次贷风波和美国经济放缓，是当前外盘不稳的两大主因。但在新兴国家基础建设与内需消费提升下，新兴市场仍可维持高经济成长，受美国经济放缓影响程度有限。

　　其中，港股继续被看好。摩根大通董事总经理、中国证券市场主席李晶近日表示，明年底前内地QDII流出资金将达900亿美元。她预计，恒生指数表现将与香港上市公司盈利同步增长，明年全年恒指将有约20%的上升。在A股较多新股上市吸纳资金的情况下，明年H股表现将跑赢A股。

　　上述对港股看好的预期，很大程度上基于内地资金对港股的追捧。某银行人士称，尽管“港股直通车”推出没有时间表，但流向香港市场的内地资金非�？晒�。据报道，今年8月以来，流入香港的国际国内游资估算约2万亿港元，其中，内地流入的占比最大，粗略预算超1万亿港元。

　　上述银行人士称，“港股直通车”计划不会取消，一旦开通，更多内地资金将通过合法渠道进入香港，而不再是灰色渠道 “暗流滚滚”。资金面预期良好及内地企业业绩提高，是QDII投资港股的两大利好支撑。

　　不过，理财专家提醒，本月11日美元减息，香港恒生指数连续两天的单日跌幅超过2%，说明外盘仍面临震荡。即便QDII净值再度“开倒车”，也应该耐心持有。(卜春艳）