- 信托型理财独领风骚 专家：谨防“庞氏骗局”
上周末，素有“理财风向标”之称的北京金融博览会在北京展览馆召开。本报记者在展会现场也发现，依托于信托平台，“一箭多雕”的信贷理财计划成为各家商业银行努力推介的产品。
“结构型产品尚未走出低谷，票据型产品阶段性沉寂，打新型产品踪迹难觅，信托型产品独领风骚�！逼址⒁斜本┓中懈鋈艘胁聘还芾聿坷聿剖α踅ㄓ盟木浠案爬说毕乱欣聿撇返姆⑿刑氐�。
供需两旺
据普益财富统计，今年9月份，26家商业银行共发行335款人民币信贷资产理财产品，发行数较8月份增长了60%多，其中有193款投资于银行存量信贷资产。
光大银行北京分行理财产品部某副经理向本报记者介绍，进入今年下半年，该行推出的理财产品中信贷类产品偏多，平均每月都有5、6款产品推出。
中国社科院金融所理财产品中心研究员王伯英向本报记者指出，受四万亿经济刺激计划的带动，上半年信贷额度有了“爆发式”增长。而近期商业银行迫于资本金和存贷比的压力，为替换存量贷款或者新发贷款，大力发行信贷类理财产品。
刘江波指出，由于部分银行下半年的信贷额度受窗口指导影响，部分企业的贷款需求无法满足，因此需要借助信托公司，向投资者发放信贷类理财产品，为重点建设项目募集资金。
伴随着信贷类理财产品数量的不断增加，其预期收益水平也相应提高，因此市场对此类产品的需求比较旺盛。
“发行第一天，一两个小时内产品就会被抢购一空�！�3家银行的理财产品发售人员都向记者表达了上述情况，“如果你有需求，可以给销售人员留下电话，一旦有新产品上市，我们会提前一天给您电话”。
一箭多雕
上述光大银行理财产品部副经理指出，信贷理财产品能够出现这样的火爆行情，得益于银行、信托公司和消费者都有利可图。
据了解，信贷理财计划主要包括信托贷款和存量资产打包两种形式。首先，银行会对有贷款需求的企业进行授信审批，给予一定的授信额度之后，商业银行需要借助信托公司的平台将这些信贷需求打包成理财产品，再经由银行的销售平台出售实现融资。而信托公司可以从中收取手续费。
其中一个关键环节是，银行需要将部分存量资产转移至表外。银行人士分析指出，这样不仅无需占用资本金就实现贷款发放，同时腾挪出部分贷款空间，提前回笼资金。利用这样的操作，商业银行不仅没有流失掉优质客户，还缓解了资本充足率的压力，同时通过收取管理费用增加了中间业务收入。
“由于信贷紧张，收益率也跟着水涨船高�！绷踅ń樯苤赋觯壳靶糯嗬聿撇返氖找嬉延杉父鲈虑暗�3.4%上涨到3.8%，好一些的项目可以做到4.0%。
中国社科院理财产品中心提供的数据显示，9月份信贷类理财产品预期收益率环比提高了11个基点。信贷理财产品的收益率高于银行存款，并且风险属于偏低水平，对投资者自然是有吸引力的。
警惕“庞氏骗局”
虽然信贷理财产品已经进入销售旺季，但是前期已有部分产品到期折价的先例，此类“非保本类产品”仍然存在本金损失的风险。
某银行工作人员向本报记者指出，由于信贷理财产品具有向企业发放贷款的功能，主要风险是企业项目亏损可能导致投资本金收不回来。但是，由于一般企业还贷是先还利息的，所以此类产品的固定收益是有保障的。
也有业内人士指出，银行将一些风险较高的贷款包装成理财计划销售，将其面临的违约风险转移给了投资者。那么，一旦此笔信贷出现问题，在面临监管和投资者的双重压力下，银行是否能够完全免责？
“一般这种风险是不会存在的。因为中国银行向来行事谨慎，不会冒风险推出这样的产品。同时，在推出信贷理财产品之前，银行会对企业进行授信考核。如果出现募集资金不够或者企业无法按期还贷的情况，银行会拿自己的钱给予企业授信，不会将风险转嫁到投资者身上�！绷踅ㄋ怠�
不过，中国社科院理财中心的一份研究报告指出，过去一段时期，国内理财领域中循环贷款类理财产品的操作思路显现出“庞氏骗局”的诡影，即用新投资者的后续投资资金支付给老投资者作为本息收益，某款理财产品的本息支付就被宣称来源于贷款主体偿还的本金、新发理财计划的募集资金和信托贷款转让资金三个方面。
分析人士指出，在这类理财产品中，潜在的风险包括贷款主体的信用风险、新理财计划不能成立的风险或剩余期限的信托贷款无法转让的风险。
上述研究报告指出，面对这种现象，金融机构及其监管部门对信贷类理财产品有必要进行一定监控，控制单笔产品的募集资金量，使其不要超过理财产品存续期内贷款主体的偿还额度。同时，要实现共担风险，共享收益。(王丽娟)
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