- 平安"攻城略地"动作频 百亿元粮草从何而来？
刚拿下深发展的中国平安又被传出其也是洽购上海证券的主角。一直致力于打造“保险、银行、投资”三足鼎立的平安集团，这种传闻并非空穴来风，现如今银行短板已有弥补，陈兵证券扶植其发展亦不足为奇。昨日上海证券内部人士向记者证实，平安确有跟上海证券股东接触讨论过收购事宜，但还没到最后确定签订协议的阶段。而平安集团新闻发言人则表示，目前没有这项计划，重大事项以公告为准。业内指出，上海证券价钱不菲，而平安收购深发展将耗资百亿，因此平安要想将上海证券囊括其中，充裕的资金是关键。
收购上海证券非空穴来风
在今年2009年年报业绩发布会上，平安高管对外表示，平安第三个十年发展已经开局，接下来平安将在保险、银行、投资全面发展，进一步做大金融综合平台。
在此背景下，今年平安希望在三大领域有所建树。平安保险一直雄踞保险业榜眼位置，一季度保费增长速度超越市场。银行领域则刚刚将深发展收括其中，银行规模有望在整合完毕后大大扩张。如今就剩下投资领域，证券相对弱势的一环了。
平安证券网站资料表明，公司注册资本18亿元，在全国16个城市设有26家营业部，集中在深圳等一线城市，并拥有2500名经纪业务销售人才。
一季报显示，平安证券在第一季度完成11家IPO、2家再融资项目的主承销发行，发行家数行业排名第一。但这些项目客户多数为中小企业。而平安证券的其它业务如经纪业务、研究、资管业务等成绩乏善可陈。中国证券业协会提供的2009年度证券公司股票基金交易总金额排名显示，平安证券全年股票基金交易总金额为8932亿元，低于上海证券的9021亿元，列全行业第31名。
因此平安被认为是收购上海证券的主角传闻并非空穴来风。平安证券也一直在寻找合适的计划对外收购。业内人士认为，平安一旦成功并购上海证券，平安集团的券业版图将大大改善。
平安集团新闻发言人盛瑞生对记者表示，经核实，目前集团没有该项计划。但上海证券内部人士则对记者表示，平安确有跟其股东接触讨论收购事宜，但目前没有到最终签订协议阶段。股东也跟多家公司进行过商谈，是否最终花落平安不能确定。
上海证券价格不菲
但此次被收购的主角上海证券，尽管在全国券商公司中规模较小，但其股东以及质量不容小觑。
资料显示，上海证券现拥有各类专业人员1000余人，营业网点52家，已形成以上海为中心，北京、深圳、重庆、温州、南京、杭州等发达城市为主体的经营网络，是国内业务资格最齐备的证券公司之一，全国创新试点证券公司之一。其还拥有两张金融牌照，即拥有海际大和证券和海证期货两家子公司。上海证券于2007年正式受让中富证券证券类资产，实现了经纪业务的快速扩张。目前其注册资本为26.1亿元，股东只有两家，分别为上海国际集团和上海国际信托，分别持有其66 .67%、33.33%的股份。其中，上海国际集团为上海国际信托的控股母公司。
由于上海国际集团还控股了国泰君安证券，不符合证监会要求的“一参一控”的相关规定，也不利于国泰君安的上市。因此上海国际集团才急于将上海证券股权进行一次性出售。
上海证券人士透露，国泰君安证券也想直接合并上海证券解决此问题，但国泰君安未上市，一时也拿不出那么多资金进行收购合并。
记者了解到，上海证券的出让价格将参照目前券商股权交易市场的价格。根据目前上海籍券商股权在产权交易所挂牌出让的6-7元成交价看来。收购方若要取得上海证券控股权耗资至少百亿元。
平安如收购 资金从何来？
尽管平安集团资金实力雄厚，但平安人寿将要对深发展支付上百亿的定向增发资金。根据一季报，截至一季度末，平安集团可动用闲置资金余额164亿元，上年末平安集团偿付能力充足率为302.1%。此次平安还有余力再掏百亿资金收购上海证券吗？
平安证券一高层人士也承认，收购深发展后，平安资金不会宽裕到再轻松收购一家金融机构。而平安副董事长孙建一则曾对外表示，近期平安没有再融资计划。
但业内另有消息称，平安信托急于出让中原股份，或为此次收购铺路。两年前平安信托通过收购许继集团的股权，间接成为中原证券第二大股东，持股比例为40.63%。
据公开报道，平安信托计划以5元/股的价格，转让手中所有的、总量达8.29亿股的中原证券股份，转让总价超过41亿元。拟出让的中原证券股份可以分拆，但最低股权额度不低于1000万股。当年平安信托拿下许继集团100%股权只花了9.6亿元。若上述价格能够达成，平安信托两年间就从中原证券上获益至少30亿元。
曾有观点认为，当初平安信托收购许继集团全部股份时主要目标应是中原证券。希望两家证券能借此进行整合。由于中原证券营业网点要多于平安证券，通过整合进平安证券，对中国平安的证券业务无疑有很大的提升。但时至今日，这一想法仍未变成现实。与此同时，河南省政府已将中原证券作为河南省重点上市储备项目。在不能两者整合之下，平安选择以财务投资的方式获利退出。
分析人士认为，平安集团旗下子公司均有盈利，而平安信托手中不乏盈利大项目。如真要收购上海证券，平安可通过出让一些项目再加之集团自有闲置资金能应付过去。这也不排除平安在二级市场再融资的可能性。
整合或参照华泰联合模式
据其他媒体报道，上海国际信托集团希望上海证券被收购后仍能保留其牌照。因此出于保留上海证券牌照的考虑，华泰证券收购整合联合证券的模式成为了该项交易的选择方案。
根据华泰证券并购整合联合证券的方案，交易双方大致以长江为界，华泰证券主要负责江北的经纪业务和上交所的投行业务�；┝现と蚋涸鸾系木鸵滴窈蜕罱凰耐缎幸滴瘢揭源吮曜级愿髯缘挠挡亢屯缎幸滴窠辛酥匦碌幕终�，以解决同业竞争的问题。
而上海证券人士称，参照华泰联合的模式并非参照其“划江而治”的形式，平安并购上海证券重要原因是双方业务具有互补性。
平安证券的投行业务在国内券商中排名靠强，而上海证券该业务则非常薄弱。从经纪业务看，上海证券又比平安证券要略强一些。从网点分布看，平安证券的网点主要集中在深圳和华南，而上海证券的网点则主要集中在上海及华东，网点互补性非常明显。如若整合，两家券商或以业务范围进行有所区分和整合。 (王梅丽)
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