- 业内解读A股走势：从“狂想症”到“焦虑症”
股市漫画：大盘跌破2600 中新社发 唐志顺 摄
近来的数个交易日中，A股市场处于横盘态势，盘面上不少主题概念类个股走出头部形态，市场上赚钱效应越来越小。在牛市“狂想症”无法快速实现的背景下，股市“焦虑症”渐显。那么，市场何去何从，如果持续调整何处又会是底部？如果上行其动力又在何处？本期请到了上海鑫狮投资总裁迈克吴，朝阳永续私募基金榜上有名的财神基金掌门赵公明，以及本栏目“�？汀鄙虾Ｖ侥既耸款铑�。
主持人 贺辉红
“多空双方都很疲劳”
主持人：大级别行情接近尾声。你同不同意这个观点？
迈克吴：我认为是成长股的行情接近尾声，但说大盘中字头的股票行情接近尾声是不客观的。因为大象跳舞会带动没有赚钱效应的市场舞动，虽然这对99%的人而言是“赚点指数赔点钞票”。我们看到指数基金的推测和大量中字头个股在推升指数，说明大盘还在头部中摆动，惯性并没有确认目前就是反弹的终极高位。
主持人：从以往的经验看，中字头跳舞往往意味着行情结束。近期仍然是利好不断，但从行业和盘面的反应来看，审美疲劳已经出现，利好消息好像不起什么作用。这是否也是这波“预期行情”结束的信号？
迈克吴：导致行情疲软的原因是人性的贪婪和恐惧在每天的变化中迅速切换，从心理学角度来说这是典型的“股市焦虑症”，目前多空双方都很疲劳。我们研究的结果是第二季度上市公司的同比数据下滑的速度会放慢一些，而部分上市公司的业绩环比会好一些，但是整体经济还是处于下滑减速当中。
今年上半年是流动性的行情，持续性就是看流动性是否增速下滑。流动性的加速度从五月开始放慢。所以单靠流动性推动资本市场还是需要上市公司实打实的业绩做后盾。除非央行不怕流动性泛滥的后果，继续推动房价上升和通货膨胀的抬头。
主持人：IPO重启和创业板开闸放水，会不会水漫“金山”，淹没了投资者的热情？
迈克吴：如果流动性很宽裕，信心很足，我认为IPO重启相反还是好事，但在一个下滑的市场中推IPO，显然就不专业和不明智了。影响大小就是市场参与人气的冷热。
主持人：事实上，一边是融资放水，另一边却是向外开闸。外管局正讨论放宽外汇资金管理，力挺中国企业走出去，而目前外围市场的估值明显比A股要低。在这种情况下，这是否会对A股构成重大利空？
迈克吴：管理层的决策我们自然不便判断，我能判断的是，当一个企业在国内市场都没做大做强，做踏实做稳健，就想飞出去闯天下，那是痴人说梦。利空与否最好看业绩，和你走到哪里去没有必然联系。
赵公明：由于大部分存量的A股投资者对国外市场的经济环境和公司状况以及交易规则等缺乏了解，不可能轻易地大量转向投资国外股市，只有部分相对专业的机构投资者有可能在国际市场进行投资，所以对市场资金面影响不会太大。
主持人：迈克吴早说过，美国股市已经见底。我想问一下，全球股市是否还有进一步反弹的空间？
迈克吴：美国股市就长期来说已经筑底，这是毫无疑问的，但是反弹的速度同样过快，会形成新的盘整。我在研究了过去150年美国所有熊市历史底部的形成后发现，越是V字形的剧烈反弹，其后的震荡幅度就越大。在美国没有真正走强和中国A股步入稳健的上升主通道，全球市场要好转，那是一厢情愿的痴心妄想。
“为股市生存而战”
主持人：近期应该如何操作，应该投资哪类品种较好？
迈克吴：我们认为最近就是轻仓位，高现金最好，投资品种还是重业绩成长，轻消息概念。2009-2010年的生存秘诀就是：敌进我退看大盘，敌退我进看趋势，敌驻我卖持现金。
主持人：老赵，业内人士都在说你有投资天赋，究竟有什么秘诀跟我们分享一下吧。
赵公明：过奖！证券投资是个高风险行业，不同的资金规模和资金属性有不同的盈利模式。对于初入行的朋友来说，首先必须不断地积累和全面掌握足够的专业知识，对所有上市公司和所属行业的特点和最新情况以及市场交易规则等能够背熟和保持即时更新，对于政策走向以及外盘期货等能够影响市场的众多因素也要随时保持跟踪分析。通过每日对涨幅榜前列个股做逆向追踪，来寻找让该股上涨的主要诱发因素，不断训练提高对信息的敏感度和热点的分析能力。在此基础之上，掌握多种盈利模式，根据市场不同阶段的市场机会采用不同的盈利模式，形成自己的投资体系，并不断完善。对于新手，送几句话：“知识改变命运，勤劳创造财富。吃得苦中苦，方为人上人。舍得舍得，能舍才能得�！�
主持人：平时你判断大盘都会看一些什么指标？
赵公明：对于大盘的判断主要通过对政策经济的分析，同时结合对市场热点的演变以及多空动力的结构变化来对中短期的大盘趋势做出判断。比较重要的几个因素是政策经济、热点结构、成交金额、时间周期等。
主持人：有没有什么好的个股？
赵公明：行业振兴和区域振兴等政策的陆续出台对于所属行业和个股来讲是个有延续性的重大利好事件。一些短期涨幅较大的个股或板块在公布政策的时候，会有一些机构兑现利润，但更多是保持中线持股的态度来看待经济恢复增长所带来的股市整体价值中枢上移的增值机会。需要回避的是短期连续放量涨停的个股，如莱茵生物等�？梢怨刈⒍唐诘髡浞钟星蛘裥撕托幸嫡裥嗽て谔獠牡陌蹇�，如区域振兴主题当中的辽宁五点一线、海南国际旅游岛、北部湾经济区等相关板块当中的港口物流个股的机会。
“很多人都愿意跌一跌”
主持人：铑钿的“做头论”说了有半个月了，近期又有什么高论？
铑钿：先要澄清一下这个头部理论，我认为赚钱效应缺失就是做头。事实上，这个时候很多人都愿意跌一跌，不跌赚不到钱，跌到月底，大盘企稳方可逐步走高。我认为这就是所谓“五穷六平七翻身”，注意不是“六绝”。
主持人：如果调整，终极目标是什么位置？
铑钿：极限是2300点，可能2480点就会有支撑。实际上，现在资金要撤也撤不到哪里去，只要空间足够又会有人再弄。最多也就是从煤炭换到有色，再从有色换到别的，调仓而已�；故窃茨歉龉鄣�，暴跌两天敢于买，暴涨两天敢于卖。
主持人：上次你说了莱茵生物之后，好像庄家生气了，又连拉了几天。
铑钿：你没看见它又被关注了吗？浪潮软件连续九个涨停都没人关注它，为什么，炒作要符合潮流。
主持人：那么，现在炒作的潮流或者说逻辑又是什么？
铑钿：从美元到资源，美元近期再次下跌，石油、有色、煤炭都涨了不少，石油涨，新能源也不会闲着。不过，由于新能源涨幅过大，要调出空间。只要美元持续跌，新能源后面的机会就比较大，如湘电股份。当然还有小型煤炭股，如爱使股份、准油股份等。
主持人：如果创业板出来，你还会不会炒中小板？
铑钿：中小板已经被玩了好多次了，创业板还没开始，当然会选择创业板的股票炒，但可以预计创业板不能长炒，只能炒一个扔一个，因为退市机制要求比较严格。
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