- "IPO报价门"显行业潜规则 业内:询价机制待改革
上周五，景顺长城、中原证券在内的数家机构遭到证券业协会点名批评，被指违反IPO询价规范。对于此次“IPO报价门”事件，景顺长城负责新闻发布的员工昨天对记者表示，该公司正在为此次遭点名批评拟定声明，称景顺长城的做法也是为了维护投资者的利益。而业内人士表示，该事件暴露出IPO询价阶段存在的“潜规则”，存在着“人情报价”、“关系报价”等涉嫌隐性利益输送的哄抬价格行为，IPO询价机制急需改革。
-两家机构被责令整改
上周五，38家机构的代表在北京参加的IPO询价对象自律工作会议上，证券业协会会长要求机构敢于拒绝少数IPO主承销商的无理报价要求�；嵘�，景顺长城、中原证券成为唯一两家被点名的违规公司。
根据证券业协会的说法，在2008年实施网下发行电子化后，景顺长城共7次参与首次公开发行股票的初步询价工作，报价均高于发行价格却全部未申购，中原证券也多次发生类似情况。据一位参会人员对记者描述，有四家公司被要求上台宣读“自律书”，“场景有点像念悔过书一样�！弊詈螅幸敌岣龃硪饧�，景顺长城和中原证券受到警告出分，责令整改3个月、整改期间暂停询价资格。
-询价阶段存在行业“潜规则”
目前，根据我国实行的《证券发行与承销管理办法》，询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。这种价格机制初衷是为了顺利发行，并且尽可能让发行股票价格比较公允。
实际上机构投资者在初步询价时并不需要拿出“真金白银”去申购，只需要根据自己的判断报价即可。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的机构，则失去网下配售机会。而根据惯例，如果报价有效，则需在下一阶段划拨资金参与配售。
“但由于第一阶段不需要动用真金白银，一些发行人、主承销商、机构投资者便会有意抬高询价价格。在抬高价格后，这些帮忙机构自己则撤离不参与配售�！蹦橙掏缎腥耸慷约钦咛钩�，“都是一个圈子，指不定下一次就求到别人�！本菹�，这种拉抬行为也有可能产生金钱回扣。
这一行业潜规则并不是首次被曝光，国航A股IPO询价中曾出现大量中途撤退的情况。国航原计划网下发行不超过11.75亿股。共有67家机构投资者参与询价，询价过程中有57家机构报价超过2.8元。然而，有近30家机构在询价时报价高于2.8元但却未参与认购。国航网下最终申购总量仅为4.695亿股。部分询价机构故意在询价时报出高价，但是在缴款时却逃之夭夭。
-IPO询价机制亟待改革
记者从其他基金公司了解到，询价后主动撤退也存在价值判断因素�！坝捎诔醮窝劢鍪歉黾词奔鄹瘢赡芑苟愿蒙鲜泄镜募壑蹬卸铣鱿至吮涠�，不交钱是对自己价格判断的一个修正。不过连续报高价确实让人费解。”一基金从业者表示，“另外，基金账户现金的另有安排也会引起基金报而不买的情况。”
对此，英达证券研究所所长李大霄表示，要彻底杜绝哄抬现象需要对IPO询价机制进行改革�！耙郧笆谴蠹叶急ㄒ桓鍪�，可能会不够慎重。如果改成机构缴纳足额保证金去参与申购，这样机构就会更谨慎了。”另外，可以尝试取消网下认购的方法，这样对普通投资者更为公平，也能较好的预防各种隐性弊端。第三，新股发行不断造成新的“大小限”，如果让初次发行的比例扩大，价格就不会那么虚高了�！叭绻笔敝惺头⑿械氖�20%而不是2%，可能就不会有一二级市场如此之大的套利空间了�！�
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新股发行制度改革箭在弦上
在今年的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林将“深入推进发行制度改革”列入了2009年重点工作,并强调要坚持市场化导向，改革新股发行制度，强化各主体责任，完善价格形成和股票承销机制。
新股发行长期存在着一系列弊端：大比例非公开发售(网下配售)，使发行过程向机构投资者过于倾斜，与公开发售的价差更加剧了不公并造成寻租现象的发生；行政干预定价机制；询价环节流于形式等等。而首日大涨是价格扭曲最普遍的体现。
据统计，截至目前共有34家公司的IPO方案经发审委审议通过但尚未发行，包括光大证券、招商证券、中国建筑等大盘股，此外还有300余家公司在排队等候过会。业界分析人士指出，随着经济运行出现好转迹象以及证券市场的发展与变化，IPO重启工作已经是箭在弦上。当前最紧迫的工作就是对新股发行制度进行改革，比如修改完善现行的《证券发行与承销管理办法》中不符合当前形势的相关规定。 (范辉)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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