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截至29日,10月沪指跌幅25.02%,创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。那么,在经历了10月的暴跌之后,11月会否迎来转机?由于季报前10天不能进行增持,季报公布结束后的11月能否迎来新一轮的增持高峰。 中新社发 邹宪 摄
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截至29日,10月沪指跌幅25.02%,创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。那么,在经历了10月的暴跌之后,11月会否迎来转机?由于季报前10天不能进行增持,季报公布结束后的11月能否迎来新一轮的增持高峰。 中新社发 邹宪 摄
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截至29日,10月沪指跌幅25.02%,创下自1994年7月份以来的月度最大跌幅。那么,在经历了10月的暴跌之后,11月会否迎来转机?由于季报前10天不能进行增持,季报公布结束后的11月能否迎来新一轮的增持高峰?
猜想一:
A股估值是否见底?
经过10月份高达25%的暴跌,A股的估值水平进一步下降。截至昨日,A股静态市盈率为14倍,2008年动态市盈率为12倍。那么,这是否意味着估值见底?11月份不会再度下降呢?
广发证券研究员游文峰表示,市场经过70%的下跌后,A股市盈率已大幅回落,沪深300静态市盈率为14倍,市场的估值水平已经进入历史最低区域。同时,市场已经接受经济周期决定股票市场趋势这一规律,而合理估值又决定着股票长期的价值。从周期性角度来看,中国经济目前正走在下降周期当中,虽然股票的下跌最猛烈的时期已经过去,但是广大投资者仍然要熬过经济增长全面放缓的前期,这对估值有极大压制。
国联证券研究员肖彦明则认为,与国际市场估值水平相较,A股估值水平仍然较高。A股静态市盈率为14倍,而恒生指数PE为7.6倍,俄罗斯IRTS指数PE为2.6倍,巴西BOVESPA指数PE为5.91倍,日经指数PE为9.35倍,道琼斯工业指数PE为10倍;从市净率角度考察,A股PB为2.3倍,恒生指数、日经指数、道琼斯工业指数、巴西等的市净率水平分别为1.26倍、0.93倍、2.08倍和1.13倍。
肖彦明分析,在宏观经济尚未摆脱楼市低迷以及去杠杆化的阴影之前,市场对于企业盈利、风险溢价等估值因素的预测难以乐观。尽管低水平区域里估值调整的幅度已经有限,但市场需要相当的时间来完成估值反弹。
猜想二:
11月迎来增持高潮?
本周有1000多家上市公司公布三季报,由于季报前10天不能进行增持,那么这也导致近期央企A股增持基本处于停滞状态,国有控股股东的增持也将是11月份的重要关注点。
金元证券分析师金春表示,本周三季报全部结束,而季报公布结束后的11月将可能迎来新一轮的增持,市场将会对此做出一定的反应。11月份与股票市场直接相关的因素除了国有控股股东的增持外,还有一个是融资融券业务的推进,在11月初完成两轮测试后,融资融券业务的推出时机已基本成熟,这也将会对市场产生积极的影响。
而相关市场人士表示,央企增持如能形成燎原之势,势必对股市有一定的正面推动作用。但央企增持多数是出于政治目的,而非是经济目的。
猜想三:
沪指运行轨;崛绾?
本周沪指最低探至1664点,那么11月股指会如何运行,最低点位在哪里?
金春预计,在没有强有力政策出台的情况下,11月份的A股市场将以震荡为主,上证指数的低点可能在1600点附近,高点可能在1900点附近,极端情况可能跌破1500点。而中期来看,除非政策面、经济面出现重大变化,否则市场重心仍将会继续下行,但不能过于悲观,1500点附近也许是难得的建仓机会。
游文峰对11月份则是相对乐观。他认为,政策导向的转变,以及由此引发对基本面的深远影响,使得我们有理由相信A股已经接近中期底部。最黑暗的时刻已经过去,政策底部将会有很强的支撑。上市公司业绩虽然会有所放缓,但是股市反映的是对未来的预期。随着国家刺激经济的政策不断出台,人们对未来的预期不会转差,股市会提前企稳,但是短线投资者情绪对政策依赖性很强,市场走势将会是震荡为主。预计11月行情将在1600点-2200点之间反复筑底,年底前市场逐步回暖的机会较大。(杜景南)
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