¡¡¡¡²ÜÍ®
¡¡¡¡Ä¿Ç°£¬È«Çò¶Ô2008ÄêÒò´Î´ûΣ»úÒý·¢µÄ½ðÈÚΣ»úµÄ³ÉÒò£¬²¢Î´ÐγÉÒ»Ö´𰸣¬¶ø¶ÔΣ»úÀÛ»ýµÄ΢¹Û³ÉÒòÓÐËù¹²Ê¶£¬È«ÇòÍƶ¯µÄ¼à¹Ü¸Ä¸ïÒ²×ÅÖØÔÚ΢¹Û²ãÃæ¡£
¡¡¡¡µ«ÎÒÃDZØÐëÒª¿´µ½£¬Èç¹û¹ú¼Ê»õ±ÒÌåϵ²»¸Ä±ä£¬»õ±Ò´´ÔìµÄ»úÀí²»¸Ä±ä£¬¾ÍÎÞ·¨Ô¼Êø»õ±Ò´´Ô죬¾ÍÎÞ·¨Ô¼ÊøÐéÄ⾼ýøÒ»²½ÅòÕÍ£¬Ò²¾ÍÎÞ·¨×èÖ¹³¬¶î½ðÈÚ×ʱ¾µÄÖðÀû³å¶¯£¬Ò²¾ÍÈÔÈ»ÎÞ·¨Ô¤·ÀºÍ¿ØÖÆÏÂÒ»´Î½ðÈÚΣ»úµÄ·¢Éú¡£
¡¡¡¡Ä¿Ç°£¬ÃÀÁª´¢ÕýÔÚÍƶ¯µÄÐÂÒ»ÂÖ¶¨Á¿¿íËÉÕþ²ß£¬Ö»»á¼ÓËÙÏÂÒ»ÂÖ½ðÈÚΣ»ú¸ü¿ìµ½À´¡£
¡¡¡¡Î´Éî¿Ì·´Ë¼µ±½ñ»õ±ÒÌåϵÄÚÔÚȱÏÝ
¡¡¡¡Î£»ú±¾Ô´µ½µ×ÊÇʲô£¿
¡¡¡¡Ä¿Ç°Êг¡¶ÔΣ»úÀÛ»ýµÄ΢¹Û³ÉÒòÓÐËù¹²Ê¶£ºÈç¶Ô´Î´ûÉêÇëÈË»¹´ûÄÜÁ¦µÄºöÊÓ¡¢¶Ô´Î´ûÑÜÉúÆ·½»Ò׵IJ»Í¸Ã÷ÐÔ¡¢¶Ô½ðÈÚ»ú¹¹¸ß·çÏոܸ˵ļà¹ÜȱʧµÈ£»¶ÔΣ»ú´«µ¼µÄ»úÀíÓÐËù¹²Ê¶£ºÈç¸÷½ðÈÚ»ú¹¹ÔÚ½»Ò×ÕË»§ÖгÖÓÐÁ˹²Í¬·çÏÕ³¨¿Ú(MBS¡¢CDS¡¢CDOµÈ)£¬µ¼Ö·çÏÕѸËÙ´«µÝ£¬²¢¹²Í¬Ãæ¶ÔÁ÷¶¯ÐÔΣ»úµÈ¡£
¡¡¡¡µ«ÊÇ£¬¶Ô½ðÈÚΣ»úµÄ±¾ÖÊÔÒò£¬Êг¡²¢Î´ÓÐÉî¿ÌµÄ·´Ë¼ºÍ¹²Ê¶¡£ÎÒÃDZØÐëÒª¿´µ½£¬±¾´Î½ðÈÚΣ»ú±¬·¢µÄ±¾ÖÊÔÒò£¬ÔÚÓÚµ±½ñ¹ú¼Ê»õ±ÒÌåϵµÄÄÚÔÚȱÏÝ¡£¡°²¼À׶ÙÉÁÖ¡±Ìåϵ(Ë«¹Ò¹³)·Ï³ýºó£¬¹ú¼Ê»õ±ÒÌåϵ½øÈëÍêÈ«Ö½±Òʱ´ú£¬»õ±Ò·¢Ðв»ÔÙÓС°Ãª¡±À´Ô¼Êø¡£³ÊÏÖÈçÏÂÈý¸öÌص㣺
¡¡¡¡µÚÒ»£¬¸÷¹ú»õ±Ò·¢ÐжàÉÙÍêȫƾ¸÷×ÔÕþ¸®ºÍÑëÐеÄÖ÷¹ÛÅжϡ£´ÓÏÖʵ²Ù×÷À´¿´£¬¸÷¹ú´ó¶à²ÎÕÕͨÕÍÂÊ×÷Ϊ»õ±Ò·¢ÐÐÁ¿µÄÒÀ¾Ý¡£È»¶ø£¬»õ±Ò´´Ôì³öÀ´ºó²¢²»±ØÈ»Óëµ±ÆÚÎï¼ÛÖ¸ÊýÒ»Ò»¶ÔÓ¦£¬Ï൱²¿·Ö³ÁµíÏÂÀ´£¬ÔÝʱÍÑÀë×ʽðµÄͶ×Ê¡ª¡ªÏû·ÑÑ»·£¬Èç¹û»õ±Òµ±¾Ö²»Ó賬·¢»õ±Ò£¬¾Í¿ÉÄܵ¼ÖÂÁ÷ͨÖлõ±Ò²»×㣬²úÉúͨ»õ½ôËõµÄ¼ÙÏó¡£µ«ÊÂʵÉÏ£¬ÕâЩ³ÁµíÏÂÀ´µÄ»õ±Ò²¢Î´Ïûʧ£¬Ëæʱ¿ÉÄÜÐγÉÏÖʵ¹ºÂòÁ¦£¬µ±³ÁµíÁ¿´ïµ½Ò»¶¨ÊýÁ¿¼¶ºó£¬Ò»µ©ÓÐÍâ½çºÏÊʵÄÓÕÒò£¬±ØÈ»±¬·¢½ðÈÚΣ»ú¡£
¡¡¡¡µÚ¶þ£¬Ëæמ¼ÃÈ«Çò»¯µÄ·¢Õ¹£¬¸÷¹úÓÖ¶¼²ÎÓëÁËÈ«Çò»õ±ÒµÄ´´Ôì¡£ÃÀÔªÒòÆäÌØÊâµØ룬³ÉΪÊÂʵÉϵÄÈ«Çò(Ö½±Ò)±¾Î»±Ò£¬¸÷¹ú³ö¿ÚÉÌÆ·×îºó¶¼±ä³ÉÃÀÔªµÄÀÛ»ý£¬¼´ËùνµÄÃÀÔªÍâ»ã´¢±¸¡£Òò¶ø£¬ÃÀÔª»õ±ÒÔ¼Êø¾Í³ÉΪȫÇò»õ±Ò¹©¸øÊÇ·ñʧ¿ØµÄ¸ù±¾¡£¿É̾µÄÊÇ£¬ÃÀ¹úÇ¡ÊÇ´ËÖÖ»õ±ÒÌåϵµÄ×î´óÊÜÒæÕߣ¬ÃÀÔªµÄ·¢Ðв»½ö²»±Ø¿¼ÂÇÈ«ÇòµÄÕæʵÐèÇó(·¢ÐÐÃÀÔª¹ºÂòËû¹úÉÌÆ·¡¢¹©±¾¹úÈËÃñÏû·Ñ£¬ºÎÀÖ¶ø²»Îª)£¬ÉõÖÁ²»Óùý¶àµØ¿¼ÂÇÃÀ¹ú×ÔÉíµÄͨÕÍˮƽ(´óÁ¿ÃÀÔª³ÁµíÔÚº£Íâ³ÖÓÐÈËÊÖÖУ¬²¢²»Á¢¼´³å»÷ÃÀ¹ú±¾ÍÁ¾ÓÃñÏû·ÑÊг¡)£¬Æä¶Ô»õ±Ò·¢ÐеĵÀµÂÔ¼ÊøÊÇÅÅÔÚ»ñµÃ±¾¹úÀûÒæÖ®ºóµÄ£¬Õâ¾Íµ¼ÖÂÃÀÔª»õ±Ò´´ÔìѸËÙÅòÕÍ¡£
¡¡¡¡µÚÈý£¬¸¡¶¯»ãÂʺÍÍâ»ã×ÔÓɽ»Ò×»úÖÆ£¬Ê¹µÃÇ°Á½¸ö·½ÃæµÄ»õ±Ò´´ÔìÓÖÑ»·ÅÉÉú¡£Ä³¹ú»õ±Ò¹ý¶à´´Ôì³öÀ´ºó(ÈçÈÕÔª³¬·¢²¿·Ö)£¬Í¨¹ýÍâ»ã½»Ò×Êг¡¿É×ÔÓɶһ»³ÉÃÀÔª(»òÆäËû×ÔÓɶһ»»õ±Ò£¬ÈçÅ·Ôª)£¬ÐγÉÃÀÔª(»òÅ·Ôª)µÄ³¬Á¿Í¶·Å£¬·´Ö®ÒàÈ»¡£ÔÚÕâÖÖ¹ú¼Ê»õ±ÒÌåϵÖУ¬»õ±Òµþ¼Ó»ýÀÛ£¬Ðγɳ¬Á¿¹©¸ø¾ÍÊÇÒ»ÖÖ±ØÈ»¡£ÕâÒ²ÊÇΪʲôµ±½ñÊÀ½çÐéÄâ¾¼ÃѸËÙÅòÕÍ¡¢Ô¶³¬¹ýʵÌ徼õÄÕæʵ»õ±ÒÐèÇó£¬È´ÒÀÈ»ÔÚ×ÔÎÒ¼ÓËÙ¡¢×ÔÎÒ´´ÔìµÄ±¾ÖÊÔÒò¡£
¡¡¡¡³¬Á¿»õ±Ò´´Ôì³öÀ´ÒԺ󣬾ÍÒªÖðÀû¡£¶øʵÌå¾¼ÃÌṩµÄ¿É¹©ÐéÄ⾼÷ÖÅäµÄÊ£Óà¼ÛÖµÓÖÏà¶ÔÓÐÏÞ£¬Æä½á¹û±ØÈ»ÊÇÐéÄâ¾¼Ã×ÔÎÒ´´Ôì½»ÒײúÆ·ºÍ½»Ò×»úÖÆ£¬×ÔÎÒ½øÐÐÐéÄâ¼ÛÖµ´´Ôì¡£
¡¡¡¡ÎÒÃǽñÌìÔÚÈ«Çò·¶Î§ÄÚ·´Ë¼£¬Îª»ö×÷ÂҵĵÖѺ´û¿îÖ§³Ö֤ȯ(MBS)¡¢µ£±£Õ®Îñƾ֤(CDO)¡¢ÐÅÓÃÎ¥Ô¼µôÆÚ(CDS)µÈÊÇÔõô²úÉúµÄ£¿ÎÒÃÇÖÁ½ñÈÔ°ÑËüÃǹé½áΪ½ðÈÚ¼ÒµÄÌ°À·¡¢¼à¹Ü»ú¹¹µÄȱʧ¡¢½»Ò׸ܸ˹ý¸ß¡¢½»Ò×»úÖƲ»Í¸Ã÷µÈ¡£µ«ÊÇ£¬ºÜÉÙÓÐÈË˼¿¼£¬Èç´Ëº£Á¿µÄ»õ±Ò¹©¸ø£¬Èç¹û²»·¢ÆðºÍ²ÎÓëÐéÄâ½ðÈÚ½»Ò×£¬ËüÃÇ»áÈ¥ÏòºÎ·½£¿
¡¡¡¡ÕâЩ×ʽðÊǴδû²úÆ··´¸´´ò°üÏúÊ۵ĹºÂòÕߣ¬Ò²ÊǴδû²úÆ··´¸´´ò°ü¼Ó¹¤³ÉвúÆ·µÄ´´ÐÂÕߣ¬ËüÃÇÔÚÓä¿ìµØ½øÐÐ×Å×óÓÒÊÖ»¥²«µÄÓÎÏ·£¬Àִ˲»Æ££¬È´ÓÖ×¢¶¨×ԸʳÁÃÔ¡¢ÄÑÒÔ×԰Ρ£Ö±ÖÁÓÐÒ»Ì죬Σ»ú³öÏÖ£¬ËüÃDZ㼯Ìå³öÌÓ£¬½ÄÐҳɹ¦³öÌÓÕߣ¬±ãÁ¢¼´Ñ°ÕÒÏÂÒ»¸öÕ½³¡£¬ÔÍÄðÏÂÒ»¸ö×ÔÎÒ½»Ò×µÄÓÎÏ·¡£
¡¡¡¡Õë¶Ô±¾´Î½ðÈÚΣ»ú£¬È«Çò½øÐÐÁËÉî¿Ì·´Ê¡£¬²¢Íƶ¯×ÅһϵÁÐÖƶȴ´Ð£¬ÖîÈç°ÍÈû¶ûÐÂ×ʱ¾ÐÒé(Èý)¡¢ÃÀ¹ú¶àµÂ-¸¥À¼¿Ë·¨°¸¡¢IMFºÍÊÀ½çÒøÐÐͶƱȨ¸Ä¸ï¡¢ÒøÐÐË°¡¢ÄæÖÜÆÚ²¦±¸µÈ£¬µ«ËùÓÐÕâЩ¶¼Î§ÈÆ×Å΢¹Û½ðÈÚ»ú¹¹µÄÔ¼Êø¡¢¼à¹Ü£¬Î¢¹Û½ðÈÚ·çÏյIJúÉú¡¢´«µÝÕ¹¿ª£¬¶¼¼Ù¶¨½ðÈÚÖ÷ÌåÊÇ¿ÉÒÔÀíÐԺͿÉÒÔÔ¼ÊøµÄ£¬¶¼¼Ù¶¨¼à¹Ü»ú¹¹ÊÇÖÐÐԵĺͿÉÒÔ³¬È»ÓÚ×ʱ¾Á¦Á¿Ö®Éϵġ£
¡¡¡¡¾¡¹ÜÎÒÃDZØÐë³ÐÈÏ£¬ÕâЩŬÁ¦ÊǷdz£ÓмÛÖµµÄ£¬¶ÔÓÚ»º½â½ðÈÚΣ»úÊÇ»áÓаïÖúµÄ£¬µ«ÊÇÎÒÃÇÒ²±ØÐëÒª¿´µ½£¬Èç¹û¹ú¼Ê»õ±ÒÌåϵ²»¸Ä±ä£¬»õ±Ò´´ÔìµÄ»úÀí²»¸Ä±ä£¬¾ÍÎÞ·¨Ô¼Êø»õ±Ò´´Ô죬ÎÞ·¨Ô¼ÊøÐéÄ⾼õĽøÒ»²½ÅòÕÍ£¬ÎÞ·¨×èÖ¹³¬¶î½ðÈÚ×ʱ¾µÄÖðÀû³å¶¯£¬Ò²¾ÍÈÔÈ»ÎÞ·¨Ô¤·ÀºÍ¿ØÖÆÏÂÒ»´Î½ðÈÚΣ»úµÄ·¢Éú¡£
¡¡¡¡¾ÈÖúÐÐΪ³ÉΣ»úÍÆÊÖ
¡¡¡¡ÊÂʵÉÏ£¬±¾´Î¶Ô½ðÈÚΣ»úµÄ¾ÈÖúÐÐΪ£¬Ç¡Ç¡ÔÚ¼ÓÇ¿ÏÂÒ»ÂÖ½ðÈÚΣ»úµÄÊÆÄÜ¡£ÃÀ¹úÂÊÏȼÀ³ö¡°Á¿»¯¿íËÉ¡±ÕâÒ»ÑÏÖØÎ¥·´½ðÈÚ¹«ÀíºÍ³£Ê¶µÄÊֶΣ¬º·È»ÒÔ»ù´¡»õ±Ò(³¬ÄÜ»õ±Ò)À´ËæÒ⹺Âò¡°Óж¾×ʲú¡±¡¢Æóҵծȯ¡¢ÆóÒµ¹ÉȨ¡¢Õþ¸®Õ®È¯£¬È«È»Ã»ÓÐÈκι˼°ºÍÔ¼Êø¡£¾¿ÆäÔÒò£¬ÓÐÓ¦¶ÔΣ»ú¡¢¾È¼±µÄÔÒò£¬¸üΪÖØÒªµÄÊÇ£¬ÃÀ¹úÓ¡³®Æ±£¬Æäºó¹ûÊÇÓÉÈ«Çò¶ø²»ÊÇÃÀ¹ú×ÔÉíÀ´³Ðµ£¡£
¡¡¡¡½ôËæÆäºóµÄÅ·ÖÞºÍÈÕ±¾£¬Ò²ÊÇͬµÈµÀÀí£¬ÒòΪËüÃǵĻõ±ÒÒ²ÔÚÈ«Çò´¢±¸»õ±ÒÖÐÕ¼ÓзݶËüÃǵĸ¡¶¯»ãÂÊ¡¢×ÔÓɽ»Ò׵Ļõ±Ò»úÖÆ£¬Ê¹µÃÆ䳬Á¿»õ±Ò¹©¸ø¿ÉÒÔÏòÈ«Çò·¶Î§Êä³ö£¬¶ø²»±Ø(ÔÝʱ)×ÔÍÌ¿à¹û¡£Èç¹ûÒ»¸ö¹ú¼ÒµÄ»õ±ÒÎÞ·¨×ß³ö¹ú¾³¡¢³¬Á¿ÅÉÉúµÄ»õ±Ò¶¼·´Ó³Îª±¾¹úͨ»õÅòÕÍ£¬Õþ¸®µÄ¾ö²ß¾ø²»»áÈç´ËÇáÂÊ£¬Ò²²»»áÈç´Ë²»ºÏ¾¼Ãѧ»ù±¾³£Ê¶¡£
¡¡¡¡ÏÖÔÚ£¬ÔÚÃÀ¹ú¾¼ÃÆóÎÈ¡¢Ðû²¼¶È¹ýΣ»úµÄÇé¿öÏ£¬¾¹È»ÓÖ×¼±¸ÖØÆô¡°Á¿»¯¿íËÉ¡±Õþ²ß£¬¿É¼ûÕâÊǶÔ×îºóµÀµÂµ×ÏßµÄÍêÈ«·ÅÆú¡£Èç¹û˵2008ÄêÆô¶¯£¬»¹¿É½âÊÍΪ¾È¼±£¬ÄÇôÏÖÔÚÆô¶¯£¬ÔòÍêÈ«ÊÇΪÁËÒýµ¼Êг¡¶ÔÃÀÔª±áÖµµÄÔ¤ÆÚ¡£
¡¡¡¡ÎÞÒÉ£¬¡°Á¿»¯¿íËÉ¡±Õþ²ßËùÍƶ¯µÄÃÀÔª±áÖµ£¬ÒѾÊÇÒÔÁÚΪÛÖ£¬ÌôÆðÈ«Çò¡°»õ±ÒÕ½Õù¡±£¬¶ø¡°Á¿»¯¿íËÉ¡±Õþ²ß±¾ÉíËù²úÉúµÄ»ù´¡»õ±ÒµÄ³¬¶îͶ·Å£¬ÓÖ±ØÈ»¼ÓËÙÈ«Çò»õ±Ò¹©¸ø£¬Ôö¼ÓÏÂÒ»ÂÖÈ«Çò½ðÈÚΣ»úµÄÊÆÄÜ¡£
¡¡¡¡Ô±¾ÊǾÈÖúΣ»úµÄÊֶΣ¬¾¹È»³ÉÁËÖú³¤Î£»úµÄÍÆÊÖ£¬ÕâÊÇÏÖÓеĹú¼Ê»õ±ÒÌåϵʹȻ¡£
¡¡¡¡11Ô¼´½«ÔÚº«¹úÕÙ¿ªG20»áÒ飬´Ë´Î»áÒéÄ¿Ç°ÓÐÒ»¸öÌØÕ÷¡ª¡ªËƺõ²¢Ã»ÓÐÖ÷Ì⣬ȫÇòÔÚÎȶ¨½ðÈÚÖÈÐò¡¢·À·¶ÏµÍ³ÐÔ·çÏÕ·½ÃæÒѾʧȥ·½ÏòºÍÄ¿±ê£¬Ä¿Ç°ÆÈÇÐÐèÒªÒ»ÖÖ³ÉÌåϵµÄ½¨ÒéÀ´Äý¾Û¸÷¹úµÄÖǻۣ¬ÕÒµ½Í»ÆƵ㡣
¡¡¡¡ÓмøÓÚ´Ë£¬±ÊÕßÈÏΪ£¬Ê×ÏÈ£¬G20»áÒéÓ¦¸ÃºôÓõ£¬¡°Á¿»¯¿íËÉ¡±Õþ²ßÓ¦¼á¾öÍ˳ö¡£¸ÃÕþ²ßÖ±½Óµ¼Ö»õ±ÒºÁÎÞ¿ØÖÆ¡¢·ÅÆú×î»ù±¾µÄ½ðÈÚ³£Ê¶µÄ³¬·¢¡£
¡¡¡¡Æä´Î£¬G20»áÒéÓ¦¸Ã¶ÔÈ«Çò»õ±ÒÌåϵµÄÖع¹Ö¸Ã÷·½Ïò¡£Îȶ¨¹ú¼Ê»õ±Ò½ðÈÚÖÈÐò¡¢·À·¶ÏµÍ³ÐÔ·çÏÕ£¬ÓÐÀµÓÚÈ«Çò·¶Î§ÄÚ¿ØÖÆ»õ±Ò·¢ÐÐÁ¿£¬²¢Öð²½Öع¹ÐµĹú¼Ê»õ±ÒÌåϵ¡£ÐµĹú¼Ê»õ±ÒÌåϵ£¬Ó¦¸ÃÈ·Á¢¸÷Ö÷Ȩ¹ú¼Ò¹²Í¬²ÎÕյĻõ±Ò·¢ÐÐÔÔò¡£
¡¡¡¡(×÷ÕßϵÖÐÐÅÒøÐи±Ðг¤)
²ÎÓ뻥¶¯(0) | ¡¾±à¼:ÑîÍþ¡¿ |
Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved