- 车企上市潮来袭：广汽抢跑 吉利、长城欲回归A股
车企上市涟漪再起。
近日来自香港上市公司骏威汽车的一纸公告,揭开了筹谋多年的广汽集团上市面纱。如不出意外,广汽集团将借壳控股的骏威汽车,先行在H股上市实现整体上市。这个重要突破,或许将成为时隔两年之后,车企上市潮再度泛起的一个信号。
广汽启动整体上市计划
据广汽集团控股的香港上市公司骏威汽车(0203.HK)公布,广汽集团已经在2010年1月19日向香港联交所递交新上市申请。
骏威汽车公告显示,广汽集团将以介绍形式(通过已发行证券申请上市而不是发行新股的方式)在香港挂牌上市。为此,广汽集团将以新上市的股份为对价全面收购香港骏威,非现金对价交换骏威股东持有的骏威股票。知名证券分析师王镇谦在接受南方日报记者采访时认为,这实际上就是“借壳上市”,广汽集团通过借壳骏威汽车来实现整体上市的计划。
骏威汽车是广汽在香港的上市旗舰,于1993年在港上市,其资产包括广汽本田的50%股权、本田出口基地的股权及广汽的客车资产等,广汽在该公司占据37.9%股份。目前骏威汽车的总市值约为348.58亿港元。
公告并未披露换股比例,需要上市申请被原则同意批准之后才能落实。尽管骏威汽车强调,有关对价与香港骏威股票现在的交易价格可能有溢价也可能没有溢价,全面收购方案尚未最终确定,广汽集团的上市也未必能实行,但市场当天对广汽集团上市消息作出积极反映,骏威汽车股价一度上涨13.66%,冲至5.24港元。分析人士认为,这表明投资者认为换股时骏威汽车有溢价的可能。
数据显示,广汽集团是目前国内盈利能力最强的汽车企业之一,年净利润达100多亿元。
绕道H股“抢跑”上市路
至此,在持续7年之久的上市努力无果之后,广汽集团终于踏出整体上市的又一重要步伐。
实现整体上市是广汽集团既定的重要战略,从2002年开始,广汽集团就酝酿整体上市,并开始了股份制改造。此前广汽一直谋求在国内IPO,并已向监管部门提交申请。在2007年,广汽集团曾对外透露将重启上市计划,计划将广汽旗下广州本田、广州丰田、广汽日野、广汽客车以及相关汽车零配件资产一并打包上市。但由于近两年A股起伏不定,国内经济去年更经受了全球金融�；某寤�,最终广汽和其他希望上市的车企一样,上市计划都被迫搁置。
在去年收购长丰汽车,成为第一大股东之后,业内也曾猜测广汽上市拥有了借壳资源,可望通过借壳长丰汽车实现上市。但广汽方面已经明确表示,不会借壳长丰汽车。证券分析人士认为,相对于广汽集团的庞大资产来说,长丰汽车的壳明显过小。
近日有消息称,监管部门批准的广汽集团整体上市方案是“A+H”模式。那么广汽为何选择先在H股上市,这是否意味将放弃A股IPO?
据王振谦分析,广汽选择先行在H股申请上市,可能是为避免在国内上市的诸多限制,缩短实现整体上市的过程。
按照新的会计准则,没有控股权的合资公司将不能合并进上市公司的财务报表,只能采用权益法核算在两家合资公司的投资收益。而发行人最近一个会计年度的净利润,主要来自合并财务报表范围以外投资的收益,是不符合证监会IPO规定的。为符合这一规定,通用汽车日前已向上汽集团转让了上海通用1%的股份,以使上海通用的优质资产能够继续合并到上海汽车上市公司之中。
分析人士认为,广汽集团下属盈利能力最强也是最核心的广汽本田和广汽丰田,都是属于中外双方各持股50%的共同控制的被投资单位。这样,广汽集团要想在A股以IPO形式整体上市,还需要证监会的特别审批。再者,A股行情的不稳定,也将影响申请上市的进程。
王振谦认为,如能在香港实现上市后,广汽可能将再选择回归A股。
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